本田怎么了？利润暴�%，电动化开始急刹车

发布时间：2026-04-20 来源：不名一文网作者：Joker2012

两轮好过四轮

作者｜王磊

编辑｜秦章勇

日本第二大造车企业，越来越危险了。

本田前不久发布了第三财季的财报，没有意外地，又是一轮利润大跳水，营业利润同比暴�.4%，连续第四个季度下滑，且低于市场预期。

而且两轮业务和四轮业务利润贡献严重失衡，特别是后者，已然成为本田“赤字体质”的主要根源。�财年第一季度本田的汽车业务由盈转亏后，已经是连񏕅个季度亏损。

如果没有摩托车业务的支撑，现在的本田汽车已经是沦为大幅亏损的状态。

更关键的是，本田的下跌曲线似乎还未见尽头，在本田给出�财年年度预测中，营业利润进一步下降�亿日元，利润率仅𰹆.6%，这一数据和上一财年相比，同比下�.7%。

就像在财报会上强调那样，本田的汽车业务处在“挣扎”中，在经历多个季度的持续暴跌后，本田也开始审视这场危机的本质究竟在哪里。

纯靠摩托车撑着

从直观的数据上来看，说是本田的至暗时刻也不为过。

需要注意的是，与国内企业不同，日本车企的每一财年的起始日是从每年񊄬月开始计算，也就是说，如今公布的第三财季的财报，反映的��月-12月的业绩情况。

尽管这段时期正好与美国对从日本进口汽车的关税税率�.5%下调�%的时期有所重合，但“关税游戏”下的后遗症远远不是一个财季就能消除的。

根据本田公布的第三财季报告，第三财季营业利润�亿日元(约𴡙.8707亿美元)，低于LSEG调查的分析师的平均预�亿日元，相比之下，去年同期营业利润�亿日元，同比暴跌�.4%，这已经是连续第四个季度下滑。

如果将视线放长至本田的前三个财季，截��日񊄱个月内，公司营业收�.98万亿日元，同比减𹢬.2%，经营利润更是暴跌�亿日元，相比同񀜷.14万日元的营业利润，减少�%。

前三个财季的归属于股东的净利润仅�亿日元（约合 30 亿美元），同样远低于上年同期�亿日元，同比下跌超�%。

简单来说，本田这𳜋个月卖出去的产品和服务的总收入变化不大，但真正赚到手里的钱却少了超过四成。这说明成本压力巨大，赚钱能力受到了严峻挑战。

但好在，看上去本田仍在赚钱。

不过其中，摩托车和汽车业务呈现出“冰火两重天”的境地，如果不靠摩托车业务的业绩支撑，如今的本田汽车已经陷入亏损的境地。

具体来看，营收虽然不多的摩托车业务仍然是本田非常赚钱且增长稳定的“现金牛”，全球卖出�万台摩托车，销售收入达𳗢.93万亿日元，同时营业利润达到�亿元，营业利润率高�.6%，从各个核心指标来看，都创下了历史新高。

本田也表示，是因为此前预期的越南内燃机限制政策对销售的影响比最初预期的非常有限，这让同期销售量、营业利润和营业利润率都出现创纪录的水平。

与之形成鲜明对比的，是汽车业务，成为严重拖累本田整体财务表现的后腿。

截��日񊄱个月内，本田汽车业务的销量�万辆，同比下񝼋.1%。总营收�.43万亿日元，虽与同期差距不大，但营业利润已经从去年同期的盈�亿日元，转为亏�亿日元（约合人民�.2亿元），堪称断崖式暴跌。

而中国作为本田的第二大市场，其在华销量的拉胯，也是直接影响汽车业务业绩的原因之一。虽然财报中并未具体披露在华数据，但本田在财报中直言，销量下滑是由于亚洲地区销量下降，尤其是中国市场所导致。

一个可参考的数据是，前不久本田汽车公布了其�自然年的全球产销数据，全年累计销售汽车�万辆，其中将中国市场单列出了出来，去年只卖�.7万辆。

这也意味着，�年达�.7万辆的销量巅峰后，本田在华已经连񏕇年销量下滑，去�年已降�.2万辆，今年又少卖了超�万辆，同比下降�.28%。

而连续多个季度的营业亏损，也不得不让本田开始重新审视此前大规模的电动化投入。

电动化业务迎来收缩

对于前三个财季利润大跌的原因，本田也在报告中直接指出，是来自美国关税的影响以及与电动车相关的一次性费用导致利润下降。

有意思的是，本田在财报中还给出了剔除一次性电动车相关费用和关税影响后的业绩表现，营业利润达到𱄽.14万亿日元，这一数据甚至比上一财年同期还强，同样，汽车业务的营业利润也来到�亿日元。

不难理解其言外之意，如果不是因为受到这两个因素的影响，自家的表现绝不会这么拉垮。

根据财报，本田受到来自关税的负面影响达到�亿日元（约合人民�亿元），对其而言，这就是一笔凭空支出的钱。

2025𻂌月，美国对日本汽车加�%关税，将税率𱐎.5%上调�.5%，虽后续𱆕񀙔日降�%，但仍较原本񊄪.5%大幅度提升。

事实上，不光是本田，在其他几家日系车企财报中都提到过美国的关税政策带来的影响，这也是压垮日系车企利润的关键外部因素，毕竟日系车在美国还是非常吃香的。

在丰田刚刚发布的第三财季报告中，也明确指出截��日񊄱个月内，美国关税给丰田带来𱄽.45万亿日元的负面影响。受此影响，丰田汽车在北美市场虽实现销量增长，但营业利润转为亏�亿日元。

根据《日本经济新闻》此前的估计，整�财年（截�𻂋月），美国关税为日本车企带来的总冲击将达到񏉾.5万亿日元。

另一大拖累本田财务表现的，则是因车型阵容调整而计提的电动汽车开发资产减值，达到�亿日元，折合人民币大概�.81亿元，这也是本田核心汽车业务由盈转亏的关键原因。

“我们所设想的电动化，并未如期到来。我们必须从根本上重新评估战略，以恢复竞争力。”本田执行副总裁 Noriya Kaihara 在财报电话会上坦言。

“我们目前的挑战是建立一个精简的运营结构，能够灵活应对商业环境的变化”，其还表示，本田将“显著调整未来电动汽车战略”，并将在近期公布新的规划。

而且接下来，本田仍会在这一财年尽可能多处理掉和北美电车市场相关的业务，比如将会结束与通用汽车在电动汽车领域的合作，并且还要支付一定的赔偿金额，然后会把战略重心回归混动。

其实早在去年上半年，就有消息传出本田决定将原定�财年的电动化投资额�万亿日元削减񑎅万亿日元。

调整后的战略也将更侧重混合动力车型研发与生产，计划�~2030年期间会发�款下一代HEV车型，同步推动燃油效率提�%，混动系统成本降�%，打算将混动车销量提升�万台。

打“退堂鼓”的，也并非本田一个，北美车企们正掀起一场“EV战略大撤退”，Stellantis 前不久就表示，将承担�亿欧元（�亿美元）的计提资产减值，就与其大幅放缓纯电计划有关；更早之前，福特汽车也宣布�亿美元的电车业务重组费用，还削减了电动皮卡的产能。

但在中国这个全球最“卷”的汽车市场，留给本田的时间真不多了。